BISはAIブームが過去のバブルに似てきていると警告している。

国際決済銀行（@BIS_org中央銀行の中央銀行とも呼ばれる欧州中央銀行（ICF）は、人工知能投資ブームに関してこれまでで最も厳しい警告を発し、歴史上最も重大な金融狂騒と直接比較した。

不確実なリターンを伴う1兆ドル規模の賭け

国際決済銀行（BIS）は6月28日に発表した年次経済報告書の中で、この懸念を具体的な数字で示した。大手ハイパースケーラー5社は、2025年から2026年にかけてAI関連投資に1兆ドル以上を投じる見込みで、そのペースは収益やフリーキャッシュフローを上回り、一部の企業は追いつくために多額の借入を余儀なくされている。BISは、この競争は最終的にごく少数の有力企業だけが生き残るという認識によって煽られており、企業は収益が極めて不確実なプロジェクトに資金を投入しているのだと指摘している。

同報告書はまた、いわゆる循環型金融についても指摘している。ハイパースケーラーがAI研究所に株式投資を行い、その研究所が同じ投資家からチップやコンピューティングリソースを購入することを約束することで、市場心理が悪化すればすぐに崩壊する可能性のある複雑な約束の網が構築されている。国際決済銀行（BIS）は、こうした複雑な資金調達構造が、経済ショック時に金融の脆弱性を悪化させる可能性があると警告している。

鉄道狂騒曲とドットコムバブル崩壊の残響

この報告書は、現在のAIブームを、1830年代の運河建設ブーム、1840年代の英国鉄道建設ブーム、1920年代の電化、そしてドットコムバブルといった、長い歴史的流れの中に位置づけている。いずれも、商業的利益に見合わないほどの資本を引き寄せる真の技術的ブレークスルーから始まり、最終的には投資の反転によって経済全体の不況を引き起こした。

国際決済銀行（BIS）は、差し迫った経済崩壊を予測しているわけではない。報告書では、AIが既に世界経済の成長を大きく後押ししており、今後10年間で生産性を大幅に向上させ、企業にとって大きな効率性向上をもたらす可能性があることを認めている。しかし、BISは下振れシナリオについても明確に述べている。投資収益への失望は、資金調達の急激な縮小を引き起こし、設備投資ブームを長期にわたる投資不況へと転じさせ、金融情勢に連鎖的な影響を及ぼす可能性がある。

BISが懸念しているのは、AIバブルそのものだけではなく、ハイパースケーラーの設備投資、信用市場、公的債務、そしてレバレッジをかけたノンバンク金融との関連性である。こうした文脈において、この警告はテクノロジー分野にとどまらず、より広範な意味を持つ。

ソース：
ユーロニュース：市場を支えるAIブームが次の暴落を引き起こす可能性
スタートアップ・フォーチュン：国際決済銀行（BIS）は、AIブームが金融安定リスクになっていると述べている。
Futunn News：中央銀行の中央銀行がAIバブルに警鐘を鳴らす