CLARITY法案は時間との戦いに直面している

デジタル資産市場透明化法案の成立期限が迫っている。上院が8月の休会前に法案を可決できなかったため、2026年に画期的な暗号資産市場構造法案を成立させるための時間は大幅に短縮された。

9月15日が今や重要な日だ

8月8日、上院多数党院内総務のジョン・トゥーンは、議会が夏季休会に入る直前に審議続行動議に対する討論終結動議を提出し、上院議員が議会に戻った翌日の9月15日火曜日に最初の議事手続き上の採決が行われることになった。 CLARITY法案は、9月を迎えるにあたり、可決に必要な60票の壁、未解決の民主党の反対意見、そして2026年の成立に向けた道筋が狭まっているという状況にある。

共和党は53議席を占めており、議事妨害を阻止し、議事終結動議を発動するには、少なくとも7人の民主党議員の賛成が必要となる。 厳密な時間軸の観点から言えば、上院議員は来月の3週間の会期中に投票手続きを完了させるのに数日しか必要としない。しかし、そうするために必要な政治的合意は依然として得られていない。

ギャラクシー・リサーチは、CLARITY法案が2026年に成立する確率を50％から30％に引き下げた。一方、ポリマーケットのトレーダーは今月初め、その可能性を17％前後と見積もっており、これは過去48％の低下となる。

法案の成立を阻んでいるものは何か

上院銀行委員会の委員らは、報酬、倫理、DeFi（分散型金融）、およびマネーロンダリング対策規則を、最も解決が困難な未解決問題として挙げた。

民主党の交渉担当者は、大統領、副大統領、連邦議会議員、および連邦政府高官が在任中にデジタル資産事業から利益を得ることを制限する利益相反条項を求めている。 トランプ氏の家族がワールド・リバティ・フィナンシャル社や、トランプ氏のブランドを冠したミームコイン、その他の仮想通貨事業と関係があることから、この議論は激化している。 共和党は、既存の倫理法で十分であり、追加条項は法案を葬り去るための毒薬だと主張している。

ステーブルコインの報酬に関して、銀行側はGENIUS法による利子付き決済ステーブルコインの禁止措置を拡大し、いわゆる「取引所の抜け穴」を塞ぐことを求めている。この抜け穴とは、発行者自身が報酬を支払うことができないステーブルコイン残高に対して、プラットフォームが報酬を支払う仕組みのことだ。一方、仮想通貨企業は報酬制度の維持を求めている。どちらの側も譲歩せず、この争いはCLARITY交渉に直接影響を与えている。

上院議員が最初の討論終結動議を採決する際に党派間の対立が解消されない場合、CLARITY法案が今年中に成立する可能性は大幅に低下する。2026年に否決されれば、議論は新たな議会へと持ち越され、少なくとも一方の議院では民主党が議事日程を掌握する可能性があり、業界はロビー活動の戦略を一からやり直さざるを得なくなるだろう。

たとえ議員たちが法案を速やかに復活させるという楽観的なシナリオであっても、規制当局が実施規則を作成するのに時間が必要となるため、登録や満期証明規則を含むほとんどの運用規定は2027年後半まで発効しないだろうと、ある分析は示唆している。

ソース：
CoinDesk：米上院、クラリティ法案の投票第1段階を開始
銀行業界の変革：CLARITY法案、上院での決着は9月15日に延期
Crypto Times：上院はCLARITY法案を前進させ、9月の採決が目前に迫る