CFTCは米国におけるオンチェーン取引を承認すべきだろうか？

その @hyperliquidX ポリシーセンターは、米国市民によるオンチェーン永久デリバティブ取引を可能にする規制枠組みを確立するよう、米国商品先物取引委員会（CFTC）に正式に請願した。これは、米国市場へのアクセスを求める分散型プラットフォームによる、これまでで最も直接的な規制推進の動きの一つである。

前例のない規制強化の動き

この動きは、その直接的なやり方が注目に値する。 ハイパーリキッド・ポリシー・センターは、アメリカ国民がオンチェーン市場にアクセスできる明確で規制された道筋を推進することに専念する、独立した研究・提言団体です。 多くの分散型プラットフォームが長年行ってきたように米国の管轄権を回避するのではなく、センターは規制当局に対し、非カストディアルのオンチェーン取引に対応する枠組みを構築するよう求めている。 $HYPE およびその他の資産。

ハイパーリキッド政策センターは、オンチェーン市場に関する規制の明確化を提唱することを明確な目標として、2026年初頭に設立されました。 同社がCFTCに提出した請願書は、ファントム・テクノロジーズと共同で提出した意見書も含む、より広範な取り組みの一環である。 両団体は、現在アメリカのユーザーがオンチェーンデリバティブ市場から締め出されている現状の規則を改正するよう当局に強く求めた。

この提案の中核にあるのは、従来の金融規制が分散型ソフトウェアをどのように扱っているかという点への挑戦である。 HPCとPhantomは、単にオンチェーン取引ソフトウェアを構築するだけでは、取引所や清算機関としての登録要件は発生しないはずであり、Phantomのような非カストディアル型のフロントエンドプロバイダーは紹介ブローカーとして登録する必要はないと主張している。 このイニシアチブはまた、分散型清算機関プロトコルを米国のデリバティブエコシステムに正式に統合することを求めており、従来の規制が前提としている仲介構造を必要とせずに、透明性の高い非保管型取引を可能にすることを目指している。

規制当局が示す開放性

一方、CFTC（商品先物取引委員会）は、そのアプローチを見直すことに前向きな姿勢を示しているようだ。 CFTCのマイク・セリグ委員長は、1930年代の取引所規則はDeFiには不向きであると指摘し、Hyperliquidのようなオンチェーンの永久デリバティブプラットフォーム向けに、同機関が個別の規制枠組みを作成していると述べた。 トランプ政権下では、CFTC（商品先物取引委員会）は暗号資産業界の規制に対してより寛容な姿勢を示しており、特に5月には米国で初めて規制されるビットコイン無期限先物契約を承認し、より多くの犯罪者を米国に引き入れる道を開いた。

その規制緩和は、物議を醸さずに済んだわけではない。 この提案は、CFTCがCMEグループから訴訟を起こされている最中に出された。CMEグループは、CFTCがKalshiなどのプラットフォームから無期限先物商品を承認したことを受け、6月にCFTCを提訴した。CMEは、無期限契約はドッド・フランク法の下では先物ではなくスワップに分類されるべきであり、CFTCが必要な法的手続きを省略したと主張している。

ハイパーリキッド・ポリシー・センターの請願は、分散型プラットフォームが規制当局とどのように関わるかという、より広範な変化を反映している。プロジェクトは、法的グレーゾーンで活動するのではなく、明確なルールを求める傾向を強めている。規制に関する議論が成熟するにつれ、CFTCの対応は、オンチェーン・デリバティブ・プラットフォームが米国の流動性へのアクセスを獲得、あるいは拒否される方法の先例となる可能性がある。

ソース：
ザ・ブロック：ハイパーリキッド・ポリシー・センターとファントムがCFTCに対し、オンチェーンプロトコルを従来のブローカーのように扱うのをやめるよう要請
Crypto.news：Hyperliquid Policy CenterとPhantomがDeFiに特化したCFTC規制を要求
CryptoRank：CFTC委員長がHyperliquidのようなオンチェーン永久プラットフォームに対する規制の方向性を示唆