Robinhoodの第2号ベンチャーファンドは、ニューヨーク証券取引所上場初日にIPO価格の25ドルを下回る価格で取引された。

Robinhood Ventures Fund II は、上場ベンチャーファンドの 2 番目です。 @RobinhoodAppは、2026年8月13日にティッカーシンボルRVIIでニューヨーク証券取引所に上場したが、すぐに公募価格を下回った。25ドルで公募された株価は、正午までに22.96ドル付近で取引され、初日の取引価格はIPO価格から約8%の割引となった。

構造とサイズ

RVIIは、米国証券取引委員会（SEC）にフォームN-2による登録届出書を提出し、1株あたり25ドルの新規株式公開（IPO）価格で最大800万株の普通株式を売り出す予定である。これにより、ファンドの総額は約2億2550万ドルとなる。今回の売り出しは、RVII自身が最大760万株、売却株主であるRobinhood Marketsが最大40万株を売り出すという構成となっている。

Robinhood Ventures DE, LLCが運用するRVIIは、1940年投資会社法に基づき規制されるクローズドエンド型ファンドの一種である事業開発会社（BDC）です。クローズドエンド型ファンドであるため、株式には償還権がなく、投資家は純資産価値で単純に償還することはできません。代わりに、投資家は公開市場で売却する必要があり、その価格は原資産の価値を下回る場合もあります。

ポートフォリオの重点分野：初期段階のスタートアップ企業とY Combinator

RVIIは、個人投資家が創業初期段階にある多様な非公開企業ポートフォリオに投資できる機会を提供するよう設計されています。現在、RVIIには80社の非公開企業が組み込まれており、今後さらに追加される予定です。同ファンドは、Y Combinatorのスタートアップアクセラレータープログラムに現在または過去に参加している企業、あるいは創業者が同プログラムに参加した企業に重点的に投資する計画です。

当ファンドは、純資産に対して年間2.00%の基本管理手数料に加え、特定の損失および過去の手数料を差し引いた後の実現キャピタルゲインに対して20%のインセンティブ手数料を徴収します。主なリスクとしては、保有資産の流動性の低さ、株価の変動性、および純資産価値に対して割安な価格で取引される可能性などが挙げられます。

低調な取引開始は、BDCモデルに内在する矛盾を反映している。個人投資家は流動性の低い初期段階の非公開企業に上場銘柄としてアクセスできるという利便性を享受できる一方で、その利便性には評価の不確実性や市場のディスカウントが継続する可能性が伴う。

ソース：
Robinhoodニュースルーム：Robinhood Ventures Fund II（RVII）のご紹介
GlobeNewswire: Robinhood Ventures Fund II (RVII) の紹介
Yahoo Finance：Robinhood Ventures Fund II（RVII）が新規株式公開（IPO）の開始を発表