インド証券取引委員会（SEBI）は、不安定なデビューにもかかわらず、インドの新たな閉鎖オークション制度を堅持する。

インドの最終入札は波乱の幕開けとなった。

ロイター通信によると、インドの市場規制当局は、月曜日に導入したクロージング・オークション・セッション（CAS）について、火曜日の週間先物・オプション取引の満期日に価格が急激に変動したにもかかわらず、即時の見直しを否定した。

インド証券取引委員会（@SEBI_updates2026年8月3日より、株式現物取引セグメントにCAS（クロージング・オークション・システム）を導入し、先物・オプション取引対象銘柄の既存の出来高加重平均価格（VWAP）に基づく決済方法を、オークションに基づく均衡価格メカニズムに置き換えた。新制度では、対象銘柄の継続取引は午後3時15分に終了し、その後、専用のクロージング・オークション・セッションが午後3時35分まで実施される。

デビューは決して順調とは言えなかった。8月3日のNSE Niftyの公式終値は多くの市場参加者を驚かせた。ベンチマークは通常の取引セッション終了後に200ポイント近く急騰したように見え、午後3時15分以降に新たな取引が行われたかどうかについて混乱が生じた。午後3時15分時点でNiftyは24,573付近で取引されていたが、オークションを通じて公式終値が決定されたとき、指数は24,774.30で落ち着き、その日390.70ポイント、つまり1.60％上昇した。

SEBIは、時間の経過とともに参加者が増えることに賭けている。

混乱はあったものの、SEBIはトレーダーが適応するにつれて、この仕組みによってより信頼性の高い終値が得られると期待している。NSEによると、導入初日には515の取引会員が56,773の固有のPANに対して注文を出し、プレオープンコールオークションセッションへの参加を上回った。同取引所は、市場参加者が新しいシステムに慣れるにつれて、参加率はさらに向上すると予想している。

SEBIは、この変更は価格発見機能の強化、市場の関心を単一の流動性プールに集約すること、大口注文の執行の改善、透明性の向上を目的としていると述べた。終値はデリバティブ決済、ベンチマーク指数の算出、投資信託の純資産価値（NAV）の計算における重要な基準となるためである。

この移行により、インドの市場インフラは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、ナスダック、ロンドン証券取引所（LSE）などの主要金融取引所が採用している確立された国際的な慣行に合致する。これらの取引所は長年にわたり、相当規模のクロージングオークションを実施してきた。NYSEのクロージングオークションは、米国株式取引における最大の流動性イベントとして長年知られており、2026年第1四半期には、クロージングオークションで1日あたり過去最高の6億550万株が取引され、取引額は430億ドルを超えた。

CASは初期段階では、デリバティブ契約が活発に取引されている現物市場銘柄のみに適用され、その他の銘柄は、さらなる拡大が実現するまで、既存のVWAPベースの決済メカニズムが引き続き適用される。SEBIは、実施に先立ち、広範な協議を行い、パブリックコンサルテーション、二次市場諮問委員会の審議、取引所、清算機関、投資信託、海外ポートフォリオ投資家、その他の市場参加者からのフィードバックに基づいて決定を下した。

ソース：
Outlook Money：SEBIのオークション終了セッションがインド株式市場で混乱を引き起こす
HDFCスカイ：インド証券取引委員会（SEBI）は2026年8月3日からクロージングオークションセッションを開始
NYSEリサーチ：記録的な取引量の裏側