米証券取引委員会（SEC）は、トークン化された証券を「より厳格な監視下」に置くことを決定した。

米国証券取引委員会は、トークン化された証券を2027会計年度のより詳細な調査対象分野リストに加えた。@RWAFoundation_が指摘したこの動きにより、トークン化された株式は、 @SECGovの規制当局の年間優先事項の中で、人工知能や量子コンピューティングと並ぶ位置づけとなった。

SECの2027年の優先事項の内容

試験局は2026年10月23日、2027会計年度の試験優先事項を発表し、投資家や市場の健全性に対するリスクが高いとされる分野を明らかにした。このプログラムは3万4000人以上の登録者を対象としている。

トークン化は2箇所で言及されている。同部門は、清算機関の調査時に職員が重点的に取り組む「高リスク分野」の一つとしてトークン化を挙げている。また、規制システムコンプライアンスおよびインテグリティ（SCI）のセクションにも記載されている。同文書によると、調査はSI、証券のトークン化、取引時間の延長、量子コンピューティングといった新たなトレンドに焦点を当てるという。SIとは、トランプ政権が人工知能を指す際に用いる用語であるスーパーインテリジェンスのことである。

この用語は新しいものです。この用語は、同部門の2025年および2026年の優先事項には含まれていませんでした。より広範な優先事項リストには、アドバイザーの受託者責任、プライベートファンドとプライベートクレジット、および事業継続性とサイバーセキュリティも含まれています。

市場は懸念すべきだろうか？

答えはおそらくノー、少なくとも現時点ではノーです。優先事項は検査官向けの指針であり、規則ではありません。新たな法的義務を課したり、既存の証券法を変更したりするものではありません。むしろ、登録企業が既存の連邦証券法を遵守しているかどうかを検査官が評価する際の指針となります。この文書には、仮想通貨やステーブルコインに関する記述はありません。

実質的な影響は、トークン化された商品を開発する企業に及ぶ。トークン化された商品ラインを開発する証券会社、投資顧問会社、および株式名義書換代理人は、コンプライアンスプログラムについて検査官による審査を受ける可能性がある。ある分析では、ブロックチェーン上に記録された株式であっても、信頼できる所有権記録、機能する市場、および混乱への秩序ある対応が必要であると指摘されている。

この分野にとってタイミングは重要です。従来の金融機関はトークン化された証券への参入をさらに進めており、今月初めにはOKXとインターコンチネンタル取引所の合弁会社が、米国上場企業60社以上のトークン化された株式を提供するプラットフォームの立ち上げを申請しました。SECはまた、優先事項は網羅的なものではなく、新たな市場リスクが出現するにつれて、2027会計年度まで重点分野が調整される可能性があると警告しました。

実体資産（RWA）プロジェクトに関して言えば、トークン化は監督上の重要な課題として位置づけられるようになった。これは、新たな規則集の策定というよりも、保管、運用管理、市場インフラの回復力といった点について、より詳細な検討が必要となることを示唆している。

ソース

Securities.io：SEC検査部が2027会計年度の優先事項を発表
解き放たれた世界：SECの調査官が決済機関におけるトークン化に照準を合わせる
crypto.news: SEC、トークン化のリスクを2027会計年度の調査対象リストに追加