Coinbase CEO就比特币挖矿和人工智能问题回击Chamath

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong（@brian_armstrong针对人工智能基础设施的激增会对比特币挖矿构成结构性威胁的说法，比特币挖矿公司（Big Bitcoin）予以反驳，并辩称…… $ BTC 该网络的内置设计使其比批评者认为的更具弹性。

这场争论的导火索是亿万富翁风险投资家查马斯·帕里哈皮蒂亚 (Chamath Palihapitiya)。他认为，矿工如果将精力投入到人工智能数据中心，而不是维护比特币区块链，就能获得10到20倍的收益。这一观点反映了日益增长的现实。受人工智能计算基础设施爆炸式增长的需求驱动，包括IREN、Core Scientific和TeraWulf在内的领先加密货币挖矿公司正积极转型，从加密货币挖矿转向人工智能数据中心运营。CoinShares发布的2026年展望报告预测，对于那些已获得人工智能合同的公司而言，挖矿收入预计将从2025年初占总收入的约85%骤降至2026年底的不足20%。

阿姆斯特朗为何称比特币能够承受压力

阿姆斯特朗的核心论点是，比特币协议的设计初衷正是为了应对此类突发事件。他认为，算力并不决定比特币的市场价值，即使矿工退出网络，比特币协议的难度调整机制也能确保区块生成以相同的速度持续进行，从而使价格与挖矿的能源成本脱钩。

数据在一定程度上支持了这一观点。全球算力从2025年10月的峰值1,160 EH/s下降到大约961至1,000 EH/s，但比特币的难度调整机制已经弥补了这一损失。该网络在2025年末连续三次下调难度，并未造成灾难性后果。最近，比特币确认了其历史上第11大幅度的难度下调，降​​幅为-10.09%，是2026年第二大降幅。

通货膨胀而非哈希率才是比特币价格的主要驱动因素。

除了机制层面，阿姆斯特朗还提出了一个更广泛的宏观经济观点。他将比特币的价格描述为人们对通胀担忧程度的实时指标，并补充说，这些担忧不太可能轻易消退，他指出民主国家持续存在的财政赤字是加剧通胀担忧的结构性因素。

对投资者而言，阿姆斯特朗的论述强化了这样一种观点：比特币更像是对冲货币贬值的工具，而非价格与生产投入挂钩的商品。随着越来越多的矿工权衡经济效益，这种区别至关重要。人工智能合约每兆瓦的收益是传统挖矿的三倍，运营利润率可达80%至90%。阿姆斯特朗则反驳说，所有这些都无法改变比特币的本质及其价值驱动因素。市场是否认同这一观点，可能更多地取决于各国政府未来几年的资产负债表管理，而非挖矿的经济效益。

来源：
BitcoinWorld：Coinbase CEO称比特币价格反映的是通胀担忧，而非挖矿能源成本
ETF趋势/CoinShares：比特币矿工从加密货币转向人工智能数据中心
比特币基金会：比特币挖矿难度暴跌10%，创2026年最大跌幅