国际清算银行警告称，人工智能热潮开始呈现出与以往泡沫相似的景象。

国际清算银行（@BIS_org（通常被称为中央银行中的中央银行）就人工智能投资热潮发出了迄今为止最严厉的警告之一，并将其​​与历史上一些影响最为深远的金融狂热进行了直接比较。

一场价值万亿美元、回报不确定的豪赌

国际清算银行（BIS）在6月28日发布的年度经济报告中，用确凿的数据印证了这一担忧。报告指出，五大超大规模数据中心运营商预计将在2025年和2026年期间向人工智能相关领域投入超过1万亿美元，其投资速度已超过其盈利和自由现金流的增长速度，迫使部分运营商不得不大量举债以维持运营。国际清算银行认为，这场竞赛的驱动力源于一种信念：最终只有少数几家主导企业能够胜出，这促使企业将资金投入到收益仍高度不确定的项目中。

该报告还特别指出了一种名为“循环融资”的现象。超大规模数据中心运营商持有人工智能实验室的股权，而这些实验室随后又承诺从这些投资者手中购买芯片或计算资源，从而形成一张错综复杂的承诺网络，一旦市场情绪转变，这张网络可能迅速瓦解。国际清算银行警告称，这种复杂的融资结构可能会加剧经济冲击期间的金融脆弱性。

《铁路狂热》和互联网泡沫破灭的回响

该报告将当前的人工智能热潮置于漫长的历史脉络中进行考察，从19世纪30年代的运河热潮和40年代英国的铁路热潮，到20世纪20年代的电气化和互联网泡沫，无不体现着类似的现象。每一次热潮都始于真正的技术突破，吸引的资本远超商业回报所能支撑的范围；而每一次热潮最终都以投资逆转而告终，并引发了席卷全球的经济衰退。

国际清算银行并未预测即将发生经济崩溃。该报告承认，人工智能已显著推动全球经济增长，并有望在未来十年大幅提高生产力，为企业带来显著的效率提升。但该机构也明确指出了下行风险。投资回报不尽如人意可能引发融资突然收缩，使资本支出繁荣转变为旷日持久的投资萧条，并可能对金融状况产生连锁反应。

国际清算银行的担忧并非仅仅针对人工智能泡沫本身，而是超大规模企业资本支出、信贷市场、公共债务和杠杆化非银行融资之间的关联。从这个角度来看，该警告的影响远不止于科技行业。

来源：
欧洲新闻台：人工智能热潮支撑市场或引发下一轮崩盘
《创业财富》：国际清算银行称人工智能热潮已成为金融稳定风险
富通新闻：央行就人工智能泡沫发出警报。