美国商品期货交易委员会警告预测市场不要采用体育博彩式的胜负盘赔率

此 @CFTC 据彭博社报道，该机构已向其监管的预测市场运营商发出信函，指示他们停止展示美式赔率，并警告称这种形式在赛事合同的列出、广告宣传和招揽过程中构成“欺骗性”行为。彭博社获得了这封信函。

为什么赔率格式很重要

核心问题在于行为层面。该机构援引研究发现，体育博彩中常见的正负赔率格式比基于概率的定价方式（合约以美分计价，相当于隐含概率）更容易诱发冒险行为。在采用概率定价的预测市场中，一份价格为 30 美分的合约反映了事件发生的 30% 概率。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 认为，以赔率形式呈现相同的信息会鼓励用户像赌徒一样思考和行动，而不是像衍生品交易员一样。

这种区别并非仅仅是表面上的。美国商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格（@ChairmanSelig该机构一再声称其对预测市场拥有“专属管辖权”。这一主张基于这样的法律立场：赛事合约是受《商品交易法》监管的金融工具，而非受州博彩法管辖的博彩。允许平台展示类似体育博彩的赔率可能会削弱这一论点，因为这会使产品看起来和用起来都像传统的体育博彩。

一场更广泛的管辖权之争

这封信函正值一场更广泛的监管之争之际。在国会权衡联邦加密货币市场立法之际，参议员们一直力图通过修改《清晰法案》（Clarity Act）来维护各州和部落对体育博彩的控制权。在参议院印第安事务委员会的一次圆桌会议上，印第安博彩协会副主席特哈西·希尔敦促立法者修改《清晰法案》，以阻止“通过预测市场进行的体育和赌场赌博”，并明确规定各州和部落的博彩法管辖这些市场。

如果没有明确的例外条款，博彩协会认为，该法案的通过将巩固Kalshi和Polymarket等平台在州博彩法之外运营的现状。而预测市场运营商则游说反对任何此类例外条款，他们认为赛事合约属于衍生产品，应由美国商品期货交易委员会（CFTC）进行监管。

Kalshi表示将在信函规定的期限内予以配合。Polymarket未对此置评。

来源：
美国商品期货交易委员会（CFTC）工作人员发布预测市场咨询报告（CFTC.gov）
参议员推动修改《Clarity Act》中关于预测市场管辖权的规定（Crypto.news）
部落博彩监管机构和参议员推动《清晰法案》预测市场条款（The Block）