Ethena 的费用达到 1,000,000,000 亿美元。

据@UPPUews援引DefiLlama的数据报道，美元合成货币Ethena的发行方已累计收取超过1亿美元的费用。该追踪数据显示，自该协议开始收取费用以来，总费用已达1.061亿美元。

这一里程碑来得很快。DefiLlama的季度损益表显示，Ethena在2023年第四季度仅录得84,309美元的费用收入，随后在2024年第一季度攀升至24.28万美元。这意味着，在开始产生费用收入不到三年后，其收入就达到了1亿美元大关。

是什么因素决定了Ethena的收费？

USDe 是一种合成美元，而非传统的稳定币。据 Upshift 称，USDe 的目标是通过混合流动性稳定的加密货币（例如BTC和ETH）并搭配等额的空头期货头寸来维持 1 美元的价值，从而抵消价格波动。根据 Eco 援引 Ethena 文档的解释，Ethena 于 2024 年 2 月 19 日在以太坊上推出了 USDe 。

DefiLlama 的计算方法将质押奖励、收益分配、铸币费和额外费用都计入费用。其中大部分资金流向了质押 USDe (sUSDe) 的持有者，而非协议本身。DefiLlama 的数据显示，Ethena 在最近的 30 天内产生了约 17.93 万美元的费用，其中只有 20,551 美元是协议收入。

供应量已从峰值回落。

累计供应量与较小的美元期货供应量同时出现。Upshift援引DefiLlama的数据称，截至2026年9月23日，美元期货的流通量约为4.9亿美元，低于2025年10月14.8亿美元的峰值。永续期货市场的费用取决于供应量和融资利率，因此往往会受到市场状况的影响。

$ENA代币的供应量也至关重要。Coincub报告称，只有当 USDe 供应量达到 7.5 亿美元时，经治理机构批准的费用转换机制才会开始将收入用于 $ENA 回购。

来源

DefiLlama：Ethena费用和收入报表
Upshift：什么是 Ethena USDe？
Coincub：Ethena (ENA) 价格预测和费用转换