微软股价上涨2.5%，收盘价距离500美元仅差14美分。

随着人工智能收入担忧缓解，Azure 营收突破 100 亿美元。

@微软 ($ MSFT周四，该公司股价上涨2.5%，收于499.86美元，距离象征性的500美元大关仅一步之遥。此前，该公司股价已累计上涨约25%，而上周公布的第四财季业绩基本消除了市场对大型科技公司的主要担忧：即巨额人工智能资本支出未能转化为实际收入。

推动这一增长的引擎是Azure云平台。微软Azure云业务上季度增长43%，远超公司自身预期，年营收首次突破1000亿美元大关。这一业绩高于分析师预期的约40%的增长率，也高于上一季度的40%。作为参考，Azure的这一增速是自2022年第三季度以来的最高水平，当时的增速为46%。

整体业绩同样强劲。合并营收达90亿美元，同比增长18%；净利润增长31%至35.8亿美元。Microsoft 365 Copilot的付费用户数也突破30万，高于上一季度的20万，也高于分析师此前预期的约26.9万。

分析师上调目标，资本支出叙事发生转变

业绩公布后，分析师纷纷上调了对微软的评级。花旗银行将微软的目标股价从570美元上调至600美元，维持“买入”评级，并称这份报告“有力地反驳了看跌观点”。富国银行分析师迈克尔·图林将目标股价从625美元上调至650美元，维持“增持”评级，此前微软第四财季的业绩超出了投资者此前担忧的范围。

本季度业绩指引进一步推动了增长势头。管理层预计，2027财年第一季度Azure业务按固定汇率计算将增长45%，高于第四季度的43%。这一前瞻性预测表明，云计算和人工智能的需求增长尚未达到顶峰。

微软的商业积压订单（即已入账但尚未确认的收入）同比增长84%，达到678亿美元，本季度环比增长主要来自大型模型开发商以外的客户。客户群的拓展（不再局限于大型人工智能实验室）降低了集中风险，并增强了其长期增长前景的可信度。

微软股价接近 500 美元不仅仅是一个整数。截至财报发布前，微软股价今年以来已下跌超过 20%。自 7 月 29 日公布财报以来，股价反弹强劲，且管理层预计未来涨势将进一步加速，因此现在的问题是，500 美元究竟是股价的底部还是顶部。

来源：
GeekWire：微软 Azure 年收入突破 100 亿美元，但创纪录的 AI 支出削减了现金流
雅虎财经：富国银行重新设定微软股票目标价
《财富》杂志报道：微软云业务再创里程碑，Azure年收入突破100亿美元。