翁多呼吁美国证券交易委员会撤销阻碍股市发展的长期规定

Ondo 瞄准一项已有 20 年历史的市场规则

@OndoFinance 本周，该协议已致函美国证券交易委员会，正式要求废除《全国市场体系监管条例》（Regulation NMS）第611条，即通常所说的“交易穿透规则”。该协议认为，这项自2005年起实施的规则已不再适用，它明确禁止代币化股票和非代币化股票在单一统一的市场结构中直接交易。

从本质上讲， 第611条规则，通常被称为订单保护规则或交易穿透规则，于2005年被采纳，是NMS监管条例的核心内容。该规则一般要求交易中心建立、维护和执行旨在防止以低于其他交易中心所显示的受保护报价的价格执行交易的合理政策和程序。 Ondo 认为，这种框架造成了不公平的竞争环境，使得代币化股权的询价 (RFQ) 定价变得不可行。

Ondo 更广泛地进军受监管的代币化股权领域

致美国证券交易委员会的这封信是翁多发起的一项更广泛的监管行动的一部分。 2026 年初，Ondo 在 Solana 上推出了 200 多种代币化的美国股票和 ETF，通过 Jupiter 的 RFQ 系统提供基于区块链的投资机会，并在正常交易时间内进行即时铸造。 该公司也一直在完善其受监管的基础设施： Ondo Finance 旗下在美国证券交易委员会注册的经纪交易商子公司 Oasis Pro Markets 已获得监管授权，可在 SEC 和 FINRA 的监管下向美国投资者提供代币化股票和基金。

翁多呼吁改革的时机恰逢华盛顿方面积极响应。 2026 年 6 月 11 日，美国证券交易委员会提议废除第 611 号规则和第 610(e) 号规则，这两条规则自 2005 年以来一直是 NMS 法规的核心组成部分。 该提案基于美国证券交易委员会的评估，即市场结构的变化，包括交易所竞争加剧、技术发展和交易惯例的演变，都值得重新考虑当前的监管框架。 美国证券交易委员会的提案将是自NMS监管条例实施以来，美国股票市场结构最重大的变化之一。

对Ondo而言，利害关系显而易见。该公司提出的方案要求建立同等的执行条件，使代币化股票能够像传统股票一样适用询价定价机制。 虽然监管部门的批准扩大了代币化证券的获取途径，但这种扩张也凸显了将传统金融资产与区块链基础设施相结合所面临的挑战，包括智能合约漏洞、流动性限制和不断变化的监管要求等风险。

来源：
WilmerHale律师事务所：美国证券交易委员会将矛头指向“交易穿透规则”
美国证券交易委员会情况说明书：国家市场体系改革
加密货币时报：Ondo 的 Oasis Pro 获得美国证券交易委员会 (SEC) 和金融业监管局 (FINRA) 的批准，可用于代币化股票