随着Robinhood抢占迷因币市场份额，Pump.fun面临1.21亿美元代币解锁
就在NOXA势头渐盛之际，$PUMP的首个重大解锁节点已然到来，这给pump.fun的回购策略及其在发售平台领域的霸主地位带来了压力。
在$PUMP进行TGE一年后，该代币供应量中很大一部分原定的12个月锁定期已到期。今天（7月14日）早些时候，这家迷因币发售平台的团队钱包开始分发解锁的$PUMP代币，仅首小时就转移了价值超过600万美元的代币。 后续分发总量达520亿枚$PUMP代币，价值7600万美元。
这一时间点给市场带来了额外的压力。$PUMP 当前交易价格接近历史低点，与此同时，Robinhood Chain 及其旗下的领先迷因币发售平台NOXA 已迅速崛起，成为加密货币投机活动领域的新竞争对手。
价值1.21亿美元的$PUMP解锁量涌入市场
Pump.fun 将于7 月解锁 866.5 亿枚 $PUMP，价值约 1.215 亿美元。此次释放量相当于该代币流通量的 21.35%，占其 1 万亿总供应量的 10.14%。
最大规模的解锁发生在7月12日，随着项目最初12个月的锁定期结束，约825亿枚代币被解锁。该数量约占当时$PUMP流通量的29%。
Pump.fun将总供应量的23%分配给团队成员和现有投资者，采用12个月的锁定期，随后是36个月的线性解锁期。7月解锁的代币中，约500亿枚分配给了团队，325亿枚分配给了早期投资者。
Pump.fun 的整体代币经济模型中，20% 的总供应量分配给团队，13% 分配给现有投资者，24% 分配给社区和生态系统。 较小比例的代币分配给了基金会、流动性储备以及生态系统基金。该项目在2025年的ICO期间出售了剩余的33%，筹集资金约13.2亿美元。
回购面临首次重大考验
此次解锁前，项目已进行了数月的激进供应缩减。Pump.fun 累计斥资 4.0824 亿美元回购并销毁 $PUMP 代币，永久从流通中移除了超过 1,500 亿枚代币。这些销毁操作已抵消了该代币流通供应量的约 38%。
今年4月，该协议承诺将再进行为期一年的程序化回购，并将协议收入的50%用于购买$PUMP代币。
7月的解锁对$PUMP而言是自TGE以来的首次重大价格考验，这将检验pump.fun的回购能否创造足够的买盘压力，以吸收团队和投资者解禁带来的潜在抛压。
迄今为止，尽管该代币在解锁期间表现尚可，但价格仍面临下行压力。 $PUMP 于 6 月 25 日触及 0.001157 美元的历史低点，自 7 月 12 日解锁以来过去 3 天内上涨超过 10%，目前交易价格已回升至 0.0016 美元以上。 该代币价格仍较其$0.0088的历史高点低81%，较$0.004的ICO发行价低58%。
Robinhood Chain上的迷因币热潮带来新威胁
Pump.fun 还面临着来自 Solana 外部日益激烈的竞争。 据Robinhood Crypto总经理Johann Kerbrat透露，Robinhood Chain上线首周即录得超过1700万笔交易、近35万个地址、约2.5亿美元的协议TVL以及超过10亿美元的DEX交易量。
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根据DefiLlama的数据，该网络在7月13日的24小时DEX交易量排名中位列第三，交易量约为8.08亿美元，领先于以太坊、Base和Hyperliquid。 该新链持续保持着这一活跃度，其当前24小时DEX交易量为8.1723亿美元，位列第四，而Solana以19.03亿美元位居榜首。Robinhood Chain的TVL目前约为1.8亿美元。
迷因币推动了这一活跃度，而NOXA已成为早期赢家之一。Dune数据显示，NOXA总收入超过1560万美元，且在7月的大部分时间里都超越了Pump.fun。作为参考，Pump.fun的发售平台本月迄今已产生约760万美元收入。
自7月8日以来，Robinhood Chain平均每天有超过15,000种新迷因币上线。其中NOXA占了80%以上，并吸引了超过27万个活跃钱包。 尽管Pump.fun在日活跃钱包数量和新代币发行量方面仍处于领先地位，但NOXA自7月8日起连续5天在协议收入方面超越了它，在7月8日至12日期间创收超过1160万美元。
Pump.fun 依然主导着它曾帮助定义的迷因币生态系统，而 Solana 仍是去中心化交易所（DEX）交易量排名第一的区块链。然而，下一阶段的形势似乎要严峻得多。 Pump.fun 目前面临双重考验：其回购计划必须吸收新增流通量，同时其发售平台也在竭力捍卫市场份额。能否兼顾这两方面，将决定该平台能否保住其迷因币霸主的地位。
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