Robinhood Chain 的增长是否掩盖了用户问题？

Robinhood Chain 上周创下网络交易量新纪录，日均交易量达到 11.6 万笔。这一数字比前一周的日均交易量增长了约 30%，总锁定价值 (TVL) 也环比增长 32%，达到 473 亿美元。表面上看，这些数据非常强劲。

资本正涌入，美元领涨

Robinhood Chain 近期增长的一个显著特点是其稳定币构成发生了变化。以太坊的桥接稳定币 USDe 目前约占 Robinhood Chain 稳定币供应量的 43%，其余额在一个月内从 17 万美元飙升至 253 亿美元。USDe 和链上原生发行的稳定币 USDG 都是 Robinhood Earn 产品的基础。 Earn 产品旨在为闲置余额提供风险调整后的收益，Morpho 作为底层信贷网络，Steakhouse Financial 负责金库基础设施，而 Robinhood Chain 则作为结算层。

整体而言，TVL（电视观看量）的走势十分陡峭。 Robinhood Chain 于 7 月 1 日上线，几周内 TVL 就超过了 4 亿美元，而上线仅三天后 TVL 就达到了 3900 万美元。 平均出块时间稳定在约 100 毫秒，该链基于 Arbitrum Orbit 和 Nitro 构建，使其成为以太坊的 Layer 2 网络。

交易量上升，但新用户数量并未增加。

本周数据的关键问题在于用户构成。日均活跃账户数仅增长了3.3%，仍比7月份的峰值低11%。交易量激增与账户增长缓慢之间的差距表明，现有用户只是提高了交易频率，而非新用户加入网络。

这种模式值得关注。 日活跃用户数和 TVL 的增加引发了人们对 Robinhood Chain 早期增长可持续性的质疑，因为新的区块链网络通常会经历由启动激励措施驱动的强劲初期活动，而这种活动可能会随着时间的推移而减弱。 早期链上数据还表明，模因币交易占交易量和流动性的很大一部分，这凸显了从投机交易过渡到由实际金融应用驱动的更广泛采用所面临的挑战。

目前来看，资本和业务活动指标都朝着正确的方向发展。但该连锁店能否将这种势头转化为持续的用户增长，仍有待观察。

来源
加密货币简报：Robinhood Chain 日交易量突破 10 万笔
Morpho：Robinhood 选择 Morpho 为其新的 Earn 产品提供技术支持
《The Block》：Robinhood 连锁店 TVL 突破 430 亿美元