Crypto Mom 警告：DeFi 金库可能涉及证券

美国证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）@HesterPeirce在加密货币圈内广为人知的“加密妈妈”周三发出明确警告，一些去中心化金融金库和链上借贷策略可能受到美国联邦证券法的管辖。

自由裁量权是分界线

皮尔斯表示，加密货币金库和链上借贷策略是否属于联邦证券法的管辖范围，取决于它们的结构和管理方式。 她指出，关键变量不是技术本身，而是谁控制着技术。 金库涵盖了各种设计，从全自动智能合约到由经理或策展人选择投资策略、重新平衡资产或指定他人做出这些决定的产品。 那些需要人工积极监督的产品，看起来更像是受监管的投资产品，而不是被动的代码。

虽然许多加密货币活动不在美国证券交易委员会的管辖范围之内，但皮尔斯警告说，将它们转移到区块链上并不会自动改变其法律地位。 她用直接警告进一步强调了这一点： “如果你绞尽脑汁、翻跟头、做各种体操动作来解读法律，使其不适用于加密资产和完全属于联邦证券法管辖范围的活动，你最终会摔得很惨。”

市场反应 $MORPHO 受到打击

她的言论在加密货币市场引发震荡。作为最大的金库基础设施提供商之一，$MORPHO 的股价在声明发布后下跌了约 5%，表现逊于整体加密货币市场。

考虑到 Morpho 在宝库生态系统中占据的核心地位，这种敏感性是可以理解的。 金库已成为 DeFi 领域增长最快的领域之一，资产规模超过 8 亿美元，包括 Coinbase 和 Robinhood 在内的主要平台都已将其整合，为用户的稳定币余额提供收益。 Morpho 金库是一种合约，用户可以在其中存入单一资产，而托管人会将该存款分配到多个借贷市场，以优化收益。 这种由专业第三方积极引导资本配置的策展人模式，完全符合皮尔斯所指出的领域。

鉴于警告的来源，这一警告尤其重要。皮尔斯一直是业内对加密货币最友好的人物。 @SECGov她一直致力于推动监管安全港，并与业界进行建设性对话。如今，她对主动管理型金库划清界限，这表明即使在最宽容的局长领导下，该机构的容忍度也已达到极限。

由于数十亿美元的资金存放在精心管理的保险库中，而从 Coinbase 到 BitGo 等机构都在利用这一基础设施进行开发，该声明可能会引发整个行业的紧急法律审查。

来源：
CoinDesk：美国证券交易委员会的皮尔斯警告称，一些去中心化金融（DeFi）金库和链上借贷可能受证券法管辖。
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