Pavel Durov 对 $TON 的收购失败了吗？

帕维尔·杜罗夫力推将开放网络（TON）置于Telegram的直接控制之下，旨在重振区块链。然而数月过去，链上数据和价格指标均表明，该计划尚未给TON带来持久复苏。

杜罗夫五月份宣布的内容

2026年5月4日，帕维尔·杜罗夫宣布，Telegram将取代TON基金会，成为开放网络（TON）的主要驱动者，并成为其最大的验证者。杜罗夫表示，TON的交易费用已下降六倍，接近于零。此举是其更广泛计划的一部分。2026年4月，杜罗夫开始发布名为“让TON再次伟大”（Make TON Great Again，简称MTONGA）的路线图。该路线图包含七个步骤，旨在将TON网络打造成为Telegram约10亿用户的主要支付和应用层。

市场最初反应强烈。Toncoin价格飙升至2.89美元，24小时内涨幅近32%，创下自2025年10月7日以来的最高水平。此次收购也扭转了双方长期分离的局面，并推翻了美国证券交易委员会（SEC）于2020年强制终止的Telegram项目。

自那以后，各项指标均有所减弱。

早期的上涨行情并未持续。该网络的总锁定价值（TVL）持续下跌，目前已较2024年创下的历史高点下跌超过700亿美元。相比之下，2024年夏季TVL曾达到近800亿美元的峰值。此外，该网络的原生代币在过去一年中下跌了约41%，过去一个月下跌了约13%。

链上活动疲软并非新鲜事。即使在五月份的上涨行情中，DefiLlama 的数据显示，该网络的 DeFi 总锁定价值 (TVL) 也仅略高于 69 万美元，远低于其 2024 年近 800 亿美元的高点。公告带来的价格上涨并未转化为链上活动的持续增长。

还有其他因素在起作用。分析师指出，看涨观点主要取决于 Telegram 的执行情况，而中心化以及 Durov 的法律风险则增加了风险。Durov 于 2024 年 8 月在法国被捕，此后代币价格暴跌，TON 的总锁定价值 (TVL) 在随后的几天内下降了约 30%。

该路线图尚未完成。其七个里程碑中已有四个完成，包括速度提升、降低手续费、Telegram 的验证者接管以及 Gram 的品牌重塑。Durov 曾表示，该网络的原生货币将更名为 Gram，但 $TON 仍然是市场上常用的交易代码。

目前的关键在于，后续步骤能否将 Telegram 的用户群转化为真正的链上需求。如果 TVL 和代币表现没有恢复，就很难证明此次收购已经让 TON 重获新生。

来源

Telegram 重夺 TON：2026 年收购内幕 (crypto.news)
Telegram 直接控制 TON 网络，Toncoin 价格飙升（The Defiant）
让TON再次伟大路线图：还剩3步，详解（crypto.news）